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众赢彩票元器件行业深度报告:产业整合新逻辑助力,半导体 板块出现投资机会!

2019-01-12 14:32:32   责任编辑:     0

半导体收购又添两案例,并购整合将成为中国半导体主旋律!半导体收购近期又添两案例:(1)北京君正7月25日晚公告称,将收购北京豪威股权以及一家新三板公司股权(初步协商确定中)。(2)华灿光电7月20日晚发布公告披露,公司将并购微机电(MEMS)传感器企业美新半导体。北京君正与华灿光电此次收购是中国大陆半导体公司利用资本收购国(内)外优质资产的又一典型案例。可以预见,并购整合将是未来中国大陆半导体产业的主旋律!

产业整合是国际巨头“奶酪”的必要出路。当前,半导体产业面临绝佳的发展机会,但是国际巨头的“奶酪并不好动”。一方面,我国半导体技术水平与产业链完整度与水平差距较大。我国半导体公司大多成立于2000年后,尽管一直在加速追赶,但相较于海外巨头数十年的技术积累与客户资源不可同日而语。除了技术水平差异较大,半导体产业强者恒强的寡头垄断局面也为我国半导体产业的发展设置了门槛。因此,在产业链高度固化以及我国半导体产业短期内无法通过内部技术创新迎来大发展的情况下,利用资本收购整合国内外优质标的,获得先进技术以及客户资源成为唯必要出路;

产业整合与“建厂”逻辑相辅相成,技术水平提升使国内企业分享更多“建厂”带来的蛋糕。根据国际半导体协会(SEMI),2016年、2017年全球新建的晶圆厂至少将达到19座,其中,有10座位于我国。应用材料二季度大陆新接订单同比增加157%,ASML2016有望维持40%以上的高增长都是在大陆建厂潮流下的先行反应。我们认为,通过产业链整合,我国半导体企业将会快速获得厂商的技术经验与客户资源,迅速打开半导体设备与材料等市场,分享建厂潮带来的“大蛋糕”;

当前时点看多半导体板块。随着近期创业板下跌以及半导体板块中报业绩增速短期下滑,6月强势上涨的半导体板块经过一段调整,个股到现在基本都有10%以上的跌幅,半导体板块重新进入有吸引力的买入区间。产业整合将是半导体板块未来主旋律,叠加“建厂”逻辑,将成板块上涨新引擎